摩根大通：AI 投资热潮降温，市场已不再想着“凡是跟 AI 沾边的东西都买”

7 月 10 日消息，摩根大通资产管理全球市场策略师戴维 · 莱博维茨认为，投资者正在更成熟地区分 AI 带来的潜在风险和回报。随着 AI 逐渐演变为覆盖各类资产和行业的交易主题，这将成为华尔街必须掌握的一课。

莱博维茨提到，投资者已经开始更细致地区分 AI 产业链中的不同环节，判断哪些领域可能供给过剩，哪些领域仍有强劲需求。“市场不再只是抱着‘我们看好 AI，所以凡是跟 AI 沾边的东西都买’的想法。”

莱博维茨指出，相较于半导体和硬件生产，数据中心建设和运营需求更可能具备结构性支撑。他认为，芯片确实可能出现供应过多的问题。“在我看来，供给风险主要集中在芯片和硬件领域。投资者的热情显然大量集中在这些领域，而如果历史经验有参考意义，那么在热情高涨时，市场往往会有些跑得太快。”

他的判断也解释了部分芯片股近期的表现。从报道中获悉，随着投资者对 AI 基础设施投资的狂热开始退潮，一些芯片制造商股价近几日明显下挫。譬如 SK 海力士的股价较 6 月历史高点下跌一度超过 20%，不过今年以来仍累计上涨逾两倍。

莱博维茨表示，AI 版图迅速扩张后，投资者真正需要回答的问题是资金应该投向哪里。“我意识到，一切都在变成 AI 交易。AI 无处不在。所以关键不是要不要参与，而是如何参与。我认为，这将是投资者未来面临的重大问题。”